罗欣药业拟4427万元转让安徽罗欣、四川罗欣各51%股权

作者 | 黄宇晨

编辑 | 方 乔

一家亏损四年的制药企业，在2026年上半年终于将利润做到近5000万元。但这份数字背后，仍有相当部分来自出售资产，值得细看。

近日，罗欣药业发布公告，控股子公司山东罗欣药业拟以合计4427万元，转让所持安徽罗欣51%股权及四川罗欣51%股权，交易完成后两家公司将不再纳入合并报表。

这是罗欣近一年内的第三笔资产剥离：2025年12月以6250万元出让乐康制药100%股权，2026年上半年以512.5万美元转让罗欣安若维他20%股权，此次再出清两处区域股权。

三笔交易均以折价或接近净资产的价格落地，公司统一表述为"聚焦主业，推动资源向核心业务集聚"。

公告同时披露，四川罗欣尚欠山东罗欣1000万元借款，转让后被动形成对外财务资助，买方实际控制人已提供连带担保，承诺于2027年8月底前全额清偿。

罗欣药业成立于1988年，2020年借壳A股上市。

上市之初，产品线涵盖抗生素、消化PPI、呼吸用药、商业代理、医药物流及原料药等多个方向，市售品规逾300个，仿制药占比约98%。

集采常态化推进之后，奥美拉唑、兰索拉唑等消化类PPI品种相继纳入集采，抗生素类多个品规同步承压，多竞争品种的议价空间持续收窄。

据2026年半年报，2022年至2025年归母净利润累计亏损31.41亿元。

2026年上半年，抗生素类毛利率仅40.94%，消化类毛利率为75.31%，两者差距折射出不同品类的盈利分化。

物流板块的剥离最早展开。2022年9月，公司以4.15亿元将山东罗欣医药现代物流70%股权出让给上药控股山东，标的公司2021年营收25.95亿元、净利润9636万元。

然而这笔交易后来出现变数：据容诚会计师事务所基于审计数据测算，该公司2022年至2025年累计业绩承诺综合完成率仅39.14%，归母净利润完成率仅28.39%，公司在2026年半年报中确认相关结算方案"尚存在较大的不确定性"。

此后出售动作延续同一思路：乐康制药低于净资产约1000万元折价变现，受让方注册资本仅20万元；安若维他20%股权换回512.5万美元；

此次再出清安徽、四川两处股权。2025年年报披露，公司主动终止两个肿瘤方向1类化药及一个鼻喷改良品种的在研工作，将资源集中至消化赛道。

值得关注的是，罗欣药业在产品结构的调整，已在财务数据上有所反映。

据2026年半年报，上半年营业收入11.47亿元，同比增长6.52%；归母净利润4993.41万元，同比增长182.19%；综合毛利率60.53%，同比提升10.37个百分点。

制剂收入10.21亿元，占总营收89%，其中医疗机构渠道收入8.82亿元，同比增长16.50%；商业代理收入收缩至0.74亿元；原料药收入同比下降17.47%。

消化类收入6.83亿元，同比增长28.06%，泰欣赞（替戈拉生片）2025年在三大终端销售额超7亿元、同比约翻倍，2026年上半年新增准入医疗机构402家。

这份业绩仍有几处需要关注。上半年归母净利润中，处置安若维他20%股权确认的投资收益1910.6万元占比接近四成，扣非净利润为3036.86万元。

截至2026年6月末，短期借款从年初8.77亿元升至11.17亿元，一年内到期非流动负债由0.72亿元增至1.52亿元，资产负债率66.72%；公司规划定增募资不超过8.42亿元，截至报告期末尚未落地。

管线方面，注射用替戈拉生（LX22001）完成II期全部入组并筹备III期，普卡那肽片III期已达主要终点并推进注册申报，两款产品短期均不具备收入贡献能力。

消化类占总营收近六成且以泰欣赞为核心，若医保续约降价或P-CAB竞品渗透加速，利润将直接承压。

此外，据半年报，子公司因生产不符合国家标准的注射用阿奇霉素受到山东省药监局行政处罚，公司承认"制造端存在质量合规短板"，三大生产基地计划下半年启动产线升级改造。

虽然账面已有改善迹象，但负债水平、单品依赖与质量合规，仍是罗欣药业当前面临的实际约束。

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